இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு மீது சர்வதேச சந்தைகளில் அழுத்தம் அதிகரித்து வரும் நிலையில், ரிசர்வ் வங்கி (RBI) மேற்கொண்ட சிறப்பு நடவடிக்கைக்கு மிகப்பெரிய வரவேற்பு கிடைத்துள்ளது. வெளிநாடுகளில் வசிக்கும் இந்தியர்களிடம் இருந்து திரட்டப்பட்ட FCNR(B) எனப்படும் வெளிநாட்டு நாணய டெபாசிட்கள் ஆகஸ்ட் 31-ஆம் தேதிக்குள் $100 பில்லியனைத் தாண்டியுள்ளதாக தகவல் வெளியாகியுள்ளது.
ரூபாயை பாதுகாக்க RBI-யின் புதிய வியூகம்
2026ஆம் ஆண்டில் ரூபாய் மீது தொடர்ந்து அழுத்தம் ஏற்பட்ட நிலையில், வெளிநாட்டு நாணய வரவுகளை அதிகரிக்க RBI சிறப்பு FCNR(B) டெபாசிட் திட்டத்தை அறிமுகப்படுத்தியது.
இதன் மூலம் இந்திய வங்கிகள் வெளிநாடுகளில் வசிக்கும் இந்தியர்களிடமிருந்து அமெரிக்க டாலர் உள்ளிட்ட வெளிநாட்டு நாணயங்களில் டெபாசிட்களை ஈர்க்க முடிந்தது. இந்த நிதியை RBI-யின் சிறப்பு swap வசதி மூலம் பயன்படுத்துவதற்கான வாய்ப்பும் வழங்கப்பட்டது.
இதன் முக்கிய நோக்கம் இந்தியாவின் வெளிநாட்டு நாணய நிலையை வலுப்படுத்துவதும், ரூபாய் மீது ஏற்படும் அழுத்தத்தை குறைப்பதும்தான்.
$100 பில்லியனை தாண்டிய வரவு!
ஆகஸ்ட் 21-ஆம் தேதி வரை கிடைத்த தரவுகளின்படி, FCNR(B), OFCB மற்றும் ECB உள்ளிட்ட சிறப்பு வழிகளின் மூலம் மொத்த வரவு $72.85 பில்லியன் அளவில் இருந்தது.
இதில் FCNR(B) வழியாக மட்டும் $65.4 பில்லியன் வந்திருந்தது. ஆனால் ஆகஸ்ட் 31-ஆம் தேதி காலக்கெடு முடிவடையும் நேரத்தில் FCNR(B) வரவு $100 பில்லியனைத் தாண்டியதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.
இதனால் ஆரம்பத்தில் எதிர்பார்க்கப்பட்ட அளவைவிட வெளிநாட்டு நாணய வரவு மிகப்பெரிய அளவில் அதிகரித்துள்ளது.
ஏன் இவ்வளவு பெரிய தொகையை RBI திரட்டியது?
சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, அமெரிக்க Treasury பத்திரங்களின் அதிகரித்து வரும் yields, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பணவெளியேற்றம் மற்றும் மேற்கு ஆசிய பதற்றம் ஆகியவை ரூபாயின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன.
குறிப்பாக அமெரிக்கா–ஈரான் மோதலால் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்துள்ள நிலையில், இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவு அதிகரிக்கும் அபாயம் உருவாகியுள்ளது.
இதுபோன்ற சூழலில் டாலர் தேவை அதிகரித்து, ரூபாய் மேலும் பலவீனமடையக்கூடும். இதை சமாளிக்க RBI தனது வெளிநாட்டு நாணய கையிருப்பையும் சந்தை தலையீட்டையும் பயன்படுத்தி வருகிறது.
ரூபாய் மீண்டும் 95-க்கு கீழே வலுவடைந்தது!
RBI-யின் தலையீட்டின் தாக்கம் வெளிநாட்டு நாணய சந்தையிலும் காணப்படுகிறது.
செப்டம்பர் 1-ஆம் தேதி ரூபாய் ஒரு டாலருக்கு ₹94.95 என்ற அளவில் முடிவடைந்தது. இது சுமார் இரண்டு மாதங்களில் ரூபாயின் வலுவான நிலையாகும்.
RBI சந்தையில் டாலர்களை விற்பனை செய்ததும், வெளிநாட்டு வங்கிகள் மூலம் டாலர் வரவு அதிகரித்ததும் ரூபாய்க்கு ஆதரவாக அமைந்ததாக தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.
RBI-யிடம் இப்போது எவ்வளவு கையிருப்பு?
ஆகஸ்ட் 21-ஆம் தேதியுடன் முடிவடைந்த வாரத்தில் இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு $729.33 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவில் இருந்தது.
இந்த அளவிலான கையிருப்பு, சர்வதேச சந்தையில் ரூபாய் மீது திடீர் அழுத்தம் ஏற்படும் போது RBI தலையிட்டு ரூபாயை நிலைப்படுத்துவதற்கு கூடுதல் வலிமையை வழங்குகிறது.
ஆனால் ரூபாய்க்கு இன்னும் சவால் உள்ளது!
RBI நடவடிக்கைகள் குறுகிய காலத்தில் ரூபாயை பாதுகாக்க உதவினாலும், சர்வதேச சூழல் தொடர்ந்து சவாலாகவே உள்ளது.
கச்சா எண்ணெய் விலை தொடர்ந்து உயர்ந்தால் இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவு அதிகரிக்கும். அதேபோல் அமெரிக்க வட்டி விகிதம் மற்றும் Treasury yields உயர்வதும் டாலருக்கு ஆதரவாக அமையலாம்.
மேலும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய பங்குச்சந்தையில் இருந்து பெருமளவில் பணத்தை வெளியே எடுத்தால், ரூபாய் மீது மீண்டும் அழுத்தம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.
அடுத்த கட்டத்தில் என்ன நடக்கும்?
FCNR(B) சிறப்பு டெபாசிட் திட்டத்திற்கான புதிய டெபாசிட் காலக்கெடு ஆகஸ்ட் 31-ஆம் தேதியுடன் முடிவடைந்துள்ளது. ஆனால் ஏற்கனவே ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்ட டெபாசிட்களுக்கு RBI swap வசதி செப்டம்பர் 11 வரை பயன்படுத்தப்படலாம்.
இதற்கிடையில் ECB மற்றும் OFCB போன்ற பிற வெளிநாட்டு நாணய வரவு வழிகளுக்கான சில வசதிகள் 2026 டிசம்பர் 31 வரை தொடர உள்ளன.
மொத்தத்தில், NRI-களிடம் இருந்து எதிர்பார்த்ததைவிட அதிகமான டாலர் வரவை ஈர்த்திருப்பது RBI-க்கு ரூபாயை பாதுகாப்பதில் முக்கியமான கூடுதல் பலமாக மாறியுள்ளது. ஆனால் கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் சர்வதேச புவிசார் பதற்றம் நீடித்தால், ரூபாயை நிலைப்படுத்த RBI தொடர்ந்து தலையிட வேண்டிய சூழல் உருவாகலாம்.